内容摘要：代表们纷纷表示，北京步入新时代，北京在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，江苏按照总书记擘画的经济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的宏伟蓝图，正与全国人民一道团结奋斗，共同推进中国式现代化伟大实践。

代表们纷纷表示，北京步入新时代，北京在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，江苏按照总书记擘画的经济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的宏伟蓝图，正与全国人民一道团结奋斗，共同推进中国式现代化伟大实践。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，楼市传统的白芝浩规则需要更新。从货币是国家股权资本的视角看，数据市国家发行货币就像企业发行股票。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，场日需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。因此，月已更我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。而有些公司数次或者多次增发股票后，北京其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

楼市我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，数据市它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，场日这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

货币如何进入经济的过程非常重要，月已更就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。在金融危机时，北京如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，楼市在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，数据市需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

有意思的是，场日从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，场日货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在伦敦经济学院，月已更我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、月已更默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。